Aggiornamento ore 16:15. Wall Street apre in rialzo dopo il dato sull’inflazione americana, mentre le Borse europee tentano il recupero. Il quadro resta però delicato: il petrolio viaggia ancora sopra i 100 dollari, i rendimenti obbligazionari sono su livelli molto elevati e cresce la probabilità che Federal Reserve e BCE mantengano una politica monetaria più restrittiva.
Wall Street parte positiva dopo il CPI
All’apertura il Dow Jones guadagna circa lo 0,27%, lo S&P 500 lo 0,59% e il Nasdaq circa lo 0,80%. Il mercato reagisce positivamente pur dopo un dato sull’inflazione che mantiene alta l’attenzione sulla Federal Reserve.
Ad agosto il CPI statunitense è salito dello 0,4% su base mensile e del 3,4% su base annua. L’inflazione core è aumentata dello 0,3% mensile e del 2,4% annuo. Dopo il dato, i mercati hanno aumentato le probabilità attribuite a un rialzo di 25 punti base della Fed nella riunione del 15-16 settembre.
Treasury: la soglia del 5% resta il livello chiave
Il rendimento del Treasury USA decennale ha sfiorato il 5%, arrivando intorno al 4,99%, prima di arretrare. Il trentennale ha toccato livelli che non si vedevano da molti anni. Rendimenti così elevati incidono direttamente sul costo del credito e rendono i titoli di Stato più competitivi rispetto all’azionario.
Europa in recupero, Piazza Affari sostenuta dalle banche
Lo STOXX 600 europeo sale di circa lo 0,4%, pur restando avviato verso una settimana negativa. Anche Piazza Affari mostra segnali di recupero, con il FTSE MIB sostenuto soprattutto dal comparto bancario. Il tema centrale resta però l’aumento dei rendimenti obbligazionari dopo il rialzo dei tassi deciso ieri dalla BCE.
Lagarde alle 16:00: cosa sappiamo
Christine Lagarde è intervenuta alle 16:00 a Parigi in un’intervista sul palco alla Banque Populaire Caisse d’Epargne Group Executive Summer University. La BCE ha precisato che non verrà pubblicato un testo ufficiale dell’intervento. Al momento di questo aggiornamento non risultano ancora disponibili dichiarazioni complete e verificabili da attribuire all’intervista odierna.
Resta quindi come riferimento la linea espressa ieri dalla BCE: tassi alzati di 25 punti base, inflazione ancora sopra il target e particolare attenzione ai rischi provenienti dall’energia. La discussione sul mercato riguarda soprattutto la possibilità di ulteriori rialzi nei prossimi mesi, ma il Consiglio direttivo continua formalmente a decidere riunione per riunione sulla base dei dati.
Petrolio: arretra dai massimi, ma resta sopra quota 100
Il Brent è sceso verso 104 dollari al barile dopo avere sfiorato i 110 dollari, mentre il WTI si muove intorno ai 99 dollari. Il calo è legato alle speranze di progressi diplomatici sui flussi attraverso lo Stretto di Hormuz, ma le tensioni geopolitiche continuano a rappresentare il principale fattore di rischio per l’offerta energetica.
Euro-dollaro
Il dollaro resta sostenuto dalle aspettative di una Fed più restrittiva. L’euro continua quindi a muoversi sotto pressione rispetto alla valuta statunitense. Anche sul mercato dei cambi il tema dominante è lo stesso: differenziale dei tassi, inflazione e prospettive delle banche centrali.
Le ripercussioni sull’economia reale
Quello che accade sui mercati può arrivare rapidamente a famiglie e imprese. Il primo canale è l’energia: petrolio stabilmente sopra i 100 dollari significa maggiori costi per carburanti, trasporti, logistica e produzione. Le imprese possono assorbire parte degli aumenti comprimendo i margini oppure trasferirli sui prezzi finali, alimentando nuova inflazione.
Per l’Italia il tema è particolarmente importante: il Paese resta molto dipendente dalle importazioni energetiche e la bolletta energetica nazionale è prevista vicino ai 60 miliardi di euro nel 2026.
Il secondo canale sono i tassi. Se BCE e Fed mantengono condizioni restrittive più a lungo, mutui, prestiti personali e finanziamenti alle imprese restano più costosi. Questo può frenare acquisti di abitazioni, investimenti produttivi e consumi. Il rischio più difficile per le banche centrali è quindi una combinazione di inflazione alimentata dall’energia e rallentamento della crescita.
Cosa significa per chi investe
- Obbligazioni: rendimenti più elevati aumentano l’interesse dei titoli di nuova emissione, ma possono penalizzare il valore di mercato delle obbligazioni già in portafoglio, soprattutto sulle scadenze lunghe.
- Azioni: tassi più alti aumentano il costo del capitale e possono pesare soprattutto sui titoli con valutazioni elevate o più dipendenti dalla crescita futura.
- Banche: possono beneficiare inizialmente di margini d’interesse più elevati, ma una lunga fase di credito costoso può ridurre la domanda di prestiti e aumentare il rischio di deterioramento del credito.
- Energia: prezzi elevati di petrolio e gas possono sostenere i ricavi del settore, ma la volatilità geopolitica resta molto alta.
- Liquidità e conti deposito: se il ciclo dei rialzi prosegue, i rendimenti degli strumenti monetari e dei depositi possono restare interessanti più a lungo del previsto.
Cosa osservare nelle prossime ore
Tre variabili saranno decisive: la tenuta del rialzo iniziale di Wall Street, il comportamento del Treasury decennale intorno alla soglia del 5% e l’andamento del Brent. Un nuovo rialzo del petrolio verso 110 dollari riaccenderebbe immediatamente i timori sull’inflazione; un ulteriore arretramento, al contrario, potrebbe offrire sollievo sia alle obbligazioni sia alle Borse.
In sintesi: le Borse respirano, ma il nodo di fondo resta irrisolto. Inflazione, energia e costo del denaro sono sempre più collegati e continueranno probabilmente a guidare i mercati nelle prossime sedute.
Fonti
- Reuters — Wall Street e inflazione USA
- Reuters — Treasury, Fed e mercati globali
- Reuters — Borse europee
- Reuters — Petrolio
- BCE — Calendario ufficiale
- Reuters — Energia e Italia
Questo articolo ha finalità esclusivamente informative e non costituisce una raccomandazione di investimento.