La valutazione di RendeChiaro per ottobre 2026: Intesa Sanpaolo, Eni, Terna, Leonardo e Prysmian analizzate attraverso risultati, dividendi, prospettive e principali fattori di rischio.
Non è una classifica e non è un elenco di “azioni da comprare”. È un’analisi di cinque società molto diverse tra loro, tutte quotate a Piazza Affari, per capire cosa mostrano oggi i numeri, dove può esserci valore e quali rischi non vanno ignorati.
Quando si valuta un’azione non basta guardare se l’azienda cresce. Bisogna chiedersi quanto quella crescita sia già incorporata nel prezzo, come evolve il debito, quanto sono sostenibili utili e dividendi e quali eventi potrebbero cambiare lo scenario.
I 5 titoli sotto la lente
| Titolo | Prezzo 2 ottobre 2026 | Performance 1 anno | Profilo da osservare |
|---|---|---|---|
| Intesa Sanpaolo | 6,328 € | +11,13% | Utili e distribuzione agli azionisti |
| Eni | 24,19 € | +61,42% | Cassa, dividendo e materie prime |
| Terna | 9,154 € | +6,86% | Profilo regolato e infrastrutturale |
| Leonardo | 47,39 € | -12,24% | Crescita industriale e maggiore volatilità |
| Prysmian | 129,80 € | +54,08% | Elettrificazione, reti e data center |
1. Intesa Sanpaolo: redditività molto elevata e forte remunerazione
Il primo elemento che rende Intesa Sanpaolo interessante da studiare è la redditività. Nel primo semestre 2026 il gruppo ha realizzato 5,6 miliardi di euro di utile netto, in crescita del 6,5% rispetto allo stesso periodo del 2025, portando la guidance per l’intero 2026 a oltre 10 miliardi.
Il ROE annualizzato ha raggiunto il 20%. Nel semestre sono inoltre maturati 5,3 miliardi destinati alla remunerazione degli azionisti, di cui 4,2 miliardi sotto forma di dividendi. A maggio Borsa Italiana ha registrato un dividendo ordinario di 0,19 euro per azione.
Opportunità: capacità di generare utili elevati, commissioni in crescita e una politica di distribuzione particolarmente generosa.
Rischi: una normalizzazione dei margini d’interesse, l’andamento dei tassi BCE, il rallentamento dell’economia e possibili interventi regolamentari sul settore bancario. Il titolo, inoltre, è già salito dell’11% nell’ultimo anno e ha toccato un massimo annuale di 7,757 euro a settembre.
Risultati semestrali Intesa Sanpaolo · Dati Borsa Italiana
2. Eni: dividendi e generazione di cassa, ma il titolo ha già corso molto
Eni arriva all’autunno con una forte accelerazione operativa. Nel secondo trimestre 2026 la produzione sottostante è cresciuta dell’11% su base annua e il gruppo ha alzato la previsione di crescita della produzione per l’intero esercizio a circa il 5%.
Il gearing pro-forma è sceso vicino al 10% e il piano di buyback 2026 è stato aumentato a 3,4 miliardi di euro. Il dividendo previsto per il 2026 è pari a 1,10 euro per azione, il 5% in più rispetto al 2025. Ai 24,19 euro della chiusura del 2 ottobre, equivale indicativamente a circa il 4,5% lordo sul prezzo, senza considerare eventuali altre distribuzioni.
Opportunità: forte generazione di cassa, debito sotto controllo, buyback elevato e una remunerazione interessante.
Rischi: Eni resta legata al prezzo di petrolio, gas e margini di raffinazione. Inoltre il titolo ha guadagnato oltre il 61% in dodici mesi: una buona società non è automaticamente un buon investimento a qualsiasi prezzo.
Risultati Eni del primo semestre 2026 · Dati Borsa Italiana
3. Terna: il profilo più difensivo del gruppo
Terna ha un modello profondamente diverso dagli altri quattro titoli. Gestisce la rete nazionale di trasmissione elettrica e gran parte dei ricavi deriva da attività regolate, caratteristica che tende a rendere il business più prevedibile rispetto a settori ciclici.
Nel primo semestre 2026 i ricavi sono saliti dell’11,6% a circa 2,11 miliardi di euro, l’EBITDA del 7,9% a 1,467 miliardi e l’utile netto di gruppo a 591,2 milioni. Gli investimenti sono aumentati del 19,8% a 1,581 miliardi. Il debito netto era pari a circa 12,6 miliardi.
A giugno è stato inoltre distribuito un dividendo ordinario di 0,277 euro per azione.
Opportunità: infrastrutture essenziali, investimenti sulla rete elettrica e maggiore prevedibilità dei flussi.
Rischi: l’elevato fabbisogno di investimenti comporta debito significativo; tassi più alti possono aumentarne il costo. A questo si aggiunge il rischio regolatorio, fondamentale per una società il cui rendimento dipende in larga parte dalle regole definite per la rete.
Dati e documenti finanziari Terna · Dati Borsa Italiana
4. Leonardo: risultati in forte crescita, quotazione lontana dai massimi
Leonardo presenta forse il contrasto più evidente del gruppo. Nei primi sei mesi del 2026 gli ordini hanno raggiunto 16,259 miliardi di euro, +44,6%, i ricavi 10,003 miliardi (+12,2%) e l’EBITA 780 milioni (+34,3%). Il risultato netto adjusted è salito del 74,4% a 476 milioni.
Il portafoglio ordini è arrivato a 58,6 miliardi di euro. Allo stesso tempo, l’indebitamento netto è aumentato a circa 3,25 miliardi, anche per effetto delle operazioni di crescita esterna.
Il mercato ha però corretto sensibilmente: a 47,39 euro Leonardo è circa il 28% sotto il massimo annuale di 66,26 euro e mostra una performance a dodici mesi negativa del 12,24%.
Opportunità: portafoglio ordini molto elevato, crescita degli utili operativi e aumento strutturale della domanda globale per difesa, sicurezza e tecnologia.
Rischi: maggiore volatilità, dipendenza dalle decisioni dei governi e dai budget della difesa, esecuzione di grandi programmi industriali e aumento dell’indebitamento. Il dividendo ordinario distribuito nel 2026 è stato di 0,63 euro per azione.
Investor Relations Leonardo · Dati Borsa Italiana
5. Prysmian: reti elettriche e data center sostengono la crescita
Prysmian continua a beneficiare degli investimenti globali nelle reti elettriche, nelle infrastrutture digitali e nei data center. Nel primo semestre 2026 i ricavi hanno raggiunto 11,239 miliardi di euro, con crescita organica del 7,2%.
L’EBITDA adjusted è aumentato del 17,6% a 1,331 miliardi, mentre l’utile netto attribuibile agli azionisti del gruppo è cresciuto del 34,2% a 569 milioni. L’indebitamento finanziario netto è sceso del 13,1% rispetto all’anno precedente, a 4,079 miliardi.
Il titolo, però, ha già guadagnato oltre il 54% in un anno. Borsa Italiana riporta inoltre un dividendo ordinario 2026 di 0,90 euro per azione.
Opportunità: elettrificazione, potenziamento delle reti, crescita dei data center e domanda per infrastrutture ad alta capacità.
Rischi: dopo una corsa così forte, le aspettative incorporate nel prezzo sono elevate. Un rallentamento degli investimenti infrastrutturali, problemi di integrazione nelle acquisizioni o margini inferiori alle attese potrebbero pesare sulla valutazione.
Risultati Prysmian del primo semestre 2026 · Dati Borsa Italiana
Cinque aziende, cinque profili molto diversi
Terna è il titolo più vicino a un profilo difensivo e regolato. Intesa Sanpaolo mette al centro redditività e distribuzioni. Eni combina dividendi, buyback e forte esposizione alle materie prime. Prysmian punta sui grandi trend dell’elettrificazione. Leonardo mostra la crescita industriale più aggressiva, accompagnata però da una volatilità nettamente superiore.
Il punto fondamentale è che una buona azienda non coincide automaticamente con una buona azione da comprare oggi. Il prezzo pagato conta quanto la qualità del business. E cinque società italiane, anche se appartenenti a settori differenti, non rappresentano da sole una vera diversificazione geografica.
Per chi investe, quindi, la domanda più utile non è “quale delle cinque devo comprare?”, ma: quanto rischio sto assumendo, quanto sto pagando gli utili futuri e quale ruolo avrebbe quel titolo all’interno del mio patrimonio?
Dati di mercato aggiornati alla chiusura del 2 ottobre 2026. Le informazioni hanno finalità esclusivamente informative e di analisi. Non costituiscono consulenza finanziaria, sollecitazione all’investimento né indicazione personalizzata di acquisto o vendita. Le azioni possono comportare perdite anche rilevanti del capitale investito.
a cura di Andrea Aidala
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