IN BREVE: Dal 19 ottobre arrivano due nuovi BTP Valore a cinque anni. Il tradizionale paga cedole trimestrali crescenti dal 3,70% al 4,70%; il BTP Valore Insieme paga una sola cedola del 22,25% lordo alla scadenza. Su 10.000 euro la supercedola vale circa 1.946,88 euro netti, prima di bollo e costi. Ma i due rendimenti annui sono molto simili: ecco perché.
Aggiornato al 16 ottobre 2026. I calcoli si basano sui tassi minimi garantiti comunicati oggi dal MEF e potrebbero migliorare al termine del collocamento.
Il Tesoro ha annunciato i tassi dei due BTP Valore collocati dal 19 al 23 ottobre 2026. La cifra che cattura l’attenzione è il 22,25% della nuova formula «Insieme». Attenzione però: non è un rendimento annuale. È l’interesse lordo complessivo corrisposto dopo cinque anni, insieme al capitale.
BTP Valore Insieme: quanto guadagno con 5.000, 10.000 o 20.000 euro?
Il BTP Valore Insieme (ISIN IT0005735227) non paga cedole nel corso dell’investimento. Alla scadenza rimborsa il valore nominale e riconosce un interesse lordo minimo pari al 22,25% del capitale sottoscritto. Sugli interessi si applica l’aliquota agevolata del 12,5%.
| Capitale nominale | Interessi lordi in 5 anni | Interessi netti |
|---|---|---|
| 1.000 € | 222,50 € | 194,69 € |
| 5.000 € | 1.112,50 € | 973,44 € |
| 10.000 € | 2.225,00 € | 1.946,88 € |
| 20.000 € | 4.450,00 € | 3.893,75 € |
Simulazioni su acquisto alla pari e mantenimento fino alla scadenza; importi netti della sola imposta sugli interessi, prima del bollo e di eventuali altri costi.
Esempio: 10.000 euro investiti
Investendo 10.000 euro di capitale nominale, alla scadenza del 27 ottobre 2031 si riceveranno 10.000 euro di rimborso più 2.225 euro lordi di cedola. Dopo circa 278,13 euro di imposte, il totale sarà di circa 11.946,88 euro, prima di altri oneri. Durante i cinque anni, però, non viene versato alcun interesse.
Il BTP Valore tradizionale: cedole ogni tre mesi
Il BTP Valore (ISIN IT0005735201) ha una durata analoga, ma paga cedole trimestrali con tassi annui crescenti secondo lo schema «step-up».
| Periodo | Tasso annuo lordo | Cedola trimestrale netta su 10.000 € |
|---|---|---|
| Primi 2 anni | 3,70% | 80,94 € |
| 3° e 4° anno | 4,10% | 89,69 € |
| 5° anno | 4,70% | 102,81 € |
Su 10.000 euro si ricevono in cinque anni 2.030 euro lordi, pari a 1.776,25 euro netti fiscali, distribuiti attraverso venti cedole. Alla scadenza viene inoltre rimborsato il capitale nominale di 10.000 euro.
Il confronto: 170 euro in più non significa un rendimento migliore
| Voce | BTP Valore | BTP Valore Insieme |
|---|---|---|
| Durata | 5 anni | 5 anni |
| Interessi lordi complessivi su 10.000 € | 2.030 € | 2.225 € |
| Interessi netti complessivi | 1.776,25 € | 1.946,88 € |
| Incasso interessi | Trimestrale | Solo a scadenza |
| Rendimento annuo lordo effettivo | Circa 4,1% | Circa 4,1% |
Il BTP Valore Insieme paga 170,63 euro netti in più nell’esempio da 10.000 euro. Ma con la versione tradizionale il denaro arriva prima e può essere utilizzato o reinvestito. I due titoli, secondo il MEF, sono progettati per offrire rendimenti finanziariamente equivalenti all’emissione, nonostante la diversa distribuzione degli interessi.
In altre parole, una cedola finale più elevata non è automaticamente un vantaggio: per confrontare correttamente le opzioni bisogna considerare quando i soldi vengono incassati, il possibile reinvestimento delle cedole e gli eventuali costi.
Quale scegliere? Dipende da quando servono i soldi
BTP Valore tradizionale: può essere adatto a chi desidera piccoli flussi regolari per integrare la liquidità oppure reinvestire progressivamente.
BTP Valore Insieme: può essere preso in considerazione da chi prevede di non aver bisogno degli interessi durante il periodo e preferisce un unico accredito finale.
È anche possibile ripartire l’investimento tra i due strumenti. La scelta non dovrebbe dipendere dalla cifra «22,25%» letta isolatamente, ma dalle proprie esigenze e dalle alternative realmente disponibili sul mercato.
Tre rischi da conoscere
1. Vendere prima del 2031 può causare perdite
Entrambi sono titoli negoziabili. Se si vende prima della scadenza, il prezzo può essere inferiore a quello d’acquisto: quando i tassi salgono, il valore di mercato delle obbligazioni a tasso fisso tende a diminuire. Il rimborso del capitale nominale alla scadenza è subordinato alla capacità dello Stato di onorare gli impegni.
2. Il rendimento reale dipende dall’inflazione
Questi BTP non sono indicizzati al costo della vita. Se i prezzi aumentano nel frattempo, una parte del guadagno nominale perde potere d’acquisto.
3. Il netto fiscale non coincide sempre con il netto in tasca
L’imposta sugli interessi è del 12,5%, ma sui prodotti finanziari si applica normalmente anche il bollo dello 0,20% annuo sul valore rilevante ai fini fiscali. Vanno inoltre verificati eventuali oneri del deposito titoli.
Date, modalità di acquisto e codici ISIN
| Caratteristica | Dettaglio |
|---|---|
| Collocamento | 19–23 ottobre 2026 (fino alle ore 13, salvo chiusura anticipata) |
| Durata | 5 anni, fino al 27 ottobre 2031 |
| Minimo sottoscrivibile | 1.000 € |
| Prezzo di emissione | 100 (alla pari) |
| BTP Valore | ISIN IT0005735201 |
| BTP Valore Insieme | ISIN IT0005735227 |
Si può sottoscrivere mediante home banking abilitato al trading online oppure rivolgendosi alla banca o all’ufficio postale. Durante il collocamento la sottoscrizione è senza commissioni di acquisto. Non è previsto un premio fedeltà aggiuntivo. I tassi minimi comunicati il 16 ottobre potranno essere confermati o aumentati, ma non abbassati.
Il punto di RendeChiaro: prima di comprare, confronta le alternative
Prima di impegnare il capitale per cinque anni, conviene chiedersi: potrò conservarlo fino al 2031? Mi servono cedole periodiche? Quali rendimenti effettivi offrono oggi altri BTP già quotati, con scadenza simile, oppure i conti deposito?
La conclusione: la «supercedola» del 22,25% non è un regalo né un interesse annuale. È un diverso modo di distribuire nel tempo un rendimento che resta vicino a quello del BTP Valore tradizionale. Conta soprattutto la compatibilità con i propri bisogni di liquidità.
Leggi anche: BTP: quanto rendono 10.000 euro e quali rischi considerare.
Fonte tassi e condizioni: Borsa Italiana / Teleborsa, 16 ottobre 2026; ANSA, annuncio collocamento MEF. Elaborazioni e calcoli RendeChiaro sui tassi minimi.
Le informazioni sono di carattere generale e non costituiscono una raccomandazione di investimento o consulenza finanziaria personalizzata.
a cura di Andrea Aidala
Lascia un commento